Le S&P 500, un indice frénétique d’investisseurs, de dirigeants et de responsables gouvernementaux, a clôturé lundi à plus de 20% en dessous de son creux de 2022 dans ce que certains à Wall Street considèrent comme le début et la nouvelle phase d’un marché haussier. Investir est amusant.
L’indice a fluctué autour du seuil lundi, le dépassant plusieurs fois avant de terminer la journée en baisse de 0,2%, 19,5% au-dessus de son creux d’octobre.
Cependant, cette décision souligne une forte reprise du marché boursier. Une baisse de 20% ou plus par rapport aux sommets de l’indice – en juin de la même année – a continué de baisser jusqu’à atteindre un creux en octobre.
Les termes « haussier » et « baissier » désignent l’excitation ou la peur des investisseurs quant aux perspectives des sociétés ouvertes. Alors que les investisseurs s’accordent sur la façon de marquer le début d’un marché baissier, il y a moins de consensus sur la façon de définir le début d’un marché haussier, en particulier lorsque les inquiétudes qui ont initialement entraîné les actions vers le bas persistent.
En règle générale, un nouveau marché haussier est confirmé lorsqu’un indice atteint un nouveau sommet après être passé d’un creux du marché baissier. Selon cette mesure, le S&P 500 est toujours en hausse de moins de 10 %.
Mais certains investisseurs disent qu’il est facile de voir un gain de 20 % ou plus dans un indice général comme le S&P 500 comme une étape importante. Avec la mesure prise à la fin de la journée de négociation. Plus de 15 billions de dollars d’actifs investissables sont étalonnés ou indexés sur le S&P 500, selon S&P Dow Jones Indices, qui gère l’indice.
« Nous ne sommes pas dans une situation terrible », a déclaré James Masserio, co-responsable des actions américaines chez Société Générale. « Il y a certainement des risques à la baisse, mais nous devons voir comment ils se dérouleront au cours des prochains mois et de l’année prochaine. Donc, techniquement, c’est un marché haussier.
Cependant, une hausse de 20 % à partir d’un creux est mathématiquement moins substantielle qu’une chute de 20 % à partir d’un sommet. D’autres investisseurs préfèrent une évaluation qui inclut une vue plus large du sentiment des investisseurs, de la croissance économique et de la direction du marché.
« Quand une action passe de 10 $ à 5 $ puis à 6 $, ce n’est pas un nouveau marché haussier », a déclaré Peter Bookwar, directeur des investissements chez Bleakley Financial Group. « Définir un marché haussier ou baissier, quelle que soit la façon dont il est fait, doit être fait à travers une vision plus large du marché. »
Le récent rallye du S&P 500 a été mené par un petit groupe d’actions technologiques motivées par l’intérêt pour le potentiel de génération de profits de l’intelligence artificielle, en particulier celles qui sont au centre de son développement et de la fabrication du matériel nécessaire pour l’activer. Le fabricant de puces Nvidia est devenu le symbole de ce nouvel enthousiasme pour l’IA, car ses semi-conducteurs sont utilisés dans la technologie. La société a progressé de près de 170 % cette année, des gains qui ont porté sa valeur à près de 1 000 milliards de dollars.
L’action individuelle moyenne du S&P 500 a augmenté de moins de 3% cette année, selon les données du marché à la clôture de vendredi, contre un gain de plus de 11%. Pourcentage de l’indice global. Environ 90% de la hausse de l’indice a été tirée par les gains exceptionnels de sept grandes entreprises – Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia, Tesla et Alphabet, la société mère de Google.
Apple a augmenté de 2,2% lundi après-midi, marquant brièvement un nouveau sommet pour l’entreprise, avant de chuter de 0,8% et de peser sur l’indice.
Le S&P 500 ne suit que les plus grandes sociétés cotées aux États-Unis. Étant donné que les grandes entreprises génèrent une part importante de leurs revenus à l’étranger, les petites entreprises sont généralement plus exposées aux fluctuations de l’économie américaine.
L’indice Russell 2000, qui suit les petites sociétés ouvertes, a récemment affiché des gains modestes par rapport à son homologue à grande capitalisation. L’indice a chuté de plus de 30 % entre son sommet de novembre 2021 et son creux de juin dernier. Depuis lors, l’indice a augmenté d’environ 9 %. Lundi, l’indice a chuté de 1,3% après des données économiques plus faibles que prévu dans le secteur des services.
En revanche, l’indice composite Nasdaq, qui est fortement axé sur les grandes entreprises technologiques, a augmenté de plus de 26 % cette année seulement. Néanmoins, il est inférieur de près de 20 % à son précédent pic de fin 2021.
« Je pense que la règle des 20 % a été facile à suivre pour tout le monde », a déclaré Sameer Samana, stratège principal des marchés mondiaux au Wells Fargo Investment Institute. « Malheureusement, certains de ces rallyes baissiers repoussent ce seuil, ce que nous constatons. comme un faux signal. »
Pour de nombreux investisseurs, les rendements exceptionnels du marché boursier ne se reflètent pas dans la performance de leurs portefeuilles. En effet, de plus en plus préoccupés par une éventuelle récession, les gestionnaires de fonds détiennent plus de liquidités et renoncent aux gains au profit d’une plus grande sécurité, protégeant leurs actions contre le risque d’un déclin rapide.
Plus de 27 % des fonds suivis par Morningstar et indexés sur le S&P 500 ont battu l’indice cette année, contre près de 52 % l’an dernier et une moyenne de 40 % depuis 2000.
Les fonds spéculatifs et autres investisseurs à effet de levier ont fait des paris particulièrement importants sur la chute du S&P 500, selon les données de la Commodity Futures Trading Commission.
« Tout le monde est très défensif », a déclaré Andrew Brenner, responsable des titres à revenu fixe internationaux chez National Alliance Securities. « Il y a beaucoup d’argent en marge, donc c’est vraiment pénible pour beaucoup de gestionnaires de fonds. »
