La Réserve fédérale signale sa détermination à relever les taux d’intérêt après la pause de juin

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Les responsables de la Réserve fédérale ont l’intention de reprendre les hausses de taux d’intérêt dans un contexte de consensus croissant selon lequel un resserrement supplémentaire est nécessaire pour empêcher l’hyperinflation dans la plus grande économie du monde.

Selon le procès-verbal de la réunion de juin du Federal Open Market Committee, « pratiquement tous » les responsables qui ont participé ont déclaré qu’une « augmentation supplémentaire » du taux d’intérêt de référence fédéral « serait appropriée ».

Ils ont ajouté qu’un marché du travail « tendu » et des « risques à la baisse » sur l’inflation étaient toujours des « facteurs clés », façonnant les perspectives près d’un an et demi après que la Réserve fédérale américaine a entamé un cycle intense de hausses des taux d’intérêt pour freiner les pressions sur les prix.

Certains responsables de la banque centrale ont préféré une augmentation de 25 points de base des taux d’intérêt en juin, plutôt que de suspendre un nouveau resserrement, ce qui a finalement été soutenu par le comité. Mais la plupart des responsables de la banque centrale ont noté une « incertitude » quant aux perspectives et ont déclaré que davantage de données sur l’économie seraient « précieuses ».

Concernant les perspectives économiques, les responsables de la banque centrale ont déclaré s’attendre à ce que la croissance soit « contenue » pour le reste de l’année, bien que les « pressions bancaires » aient « diminué » par rapport au début de cette année. Selon le récit, le personnel de la banque centrale qui a informé les décideurs politiques lors de la réunion de juin s’en est tenu à leur attente précédente d’une « récession légère » commençant plus tard cette année, suivie d’une « reprise modérément rapide ».

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La réunion de juin a marqué le premier soulagement de la campagne de la banque centrale pour éradiquer l’inflation tenace, qui a atteint des sommets de plusieurs décennies l’année dernière. Après avoir relevé le taux d’intérêt de référence lors de 10 réunions consécutives – se déplaçant parfois par des intervalles géants de trois quarts ou d’un demi-point – les responsables de la banque centrale ont choisi de le maintenir stable entre une fourchette cible de 5% et 5,25%.

Jay Powell, président de la Fed, a justifié la pause en disant que les effets des hausses de taux antérieures étaient encore nécessaires pour fonctionner pleinement sur l’économie, en plus du frein à l’embauche et à la croissance causé par les turbulences parmi les banques régionales au début de cette année.

Mais des hausses de taux supplémentaires sont largement attendues cette année, la plupart des responsables prédisant que le taux de référence se situera finalement entre 5,5% et 5,75%. Cela se traduit par deux autres augmentations d’un quart de point, susceptibles de venir en premier lors de la prochaine réunion de la banque centrale plus tard ce mois-ci.

S’exprimant lors d’un forum organisé par la Banque centrale européenne la semaine dernière, Powell a déclaré qu’il « n’a jamais quitté le bureau lors de réunions successives ».

La possibilité de nouvelles hausses de taux découle de la persistance surprenante de certaines pressions sur les prix, en particulier dans le secteur des services. Le marché du travail américain est également très vigoureux, ce qui contribue à alimenter les dépenses de consommation. En augmentant les coûts d’emprunt, la banque centrale vise à réduire la demande dans l’ensemble de l’économie.

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Pour atteindre l’objectif d’inflation, qui est en moyenne de 2 %, les autorités maintiennent une période de faible croissance et de pertes d’emplois. Les décideurs s’attendent à une croissance économique de 1% cette année et de 1,1% l’année prochaine, le taux de chômage atteignant 4,5%, selon des estimations publiées en juin. Le chômage s’élevait à 3,7% en mai.

Aucune baisse des taux n’est prévue par les responsables de la banque centrale avant 2024, lorsque l’inflation « de base », qui éliminerait la volatilité des prix des aliments et de l’énergie, serait supérieure à l’objectif à long terme de la banque centrale.

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